Los fondos comunes de inversión de tipo Money Market—una de las alternativas más populares para estacionar pesos de corto plazo— enfrentaron en los últimos días una ola de rescates masivos. Solo en la primera quincena de agosto, salieron más de $2 billones del sistema, en medio del desconcierto que generó la intervención del Banco Central sobre las tasas de interés.
La medida, que llevó la tasa de política monetaria al 0%, desarmó el rendimiento atractivo que ofrecían estos fondos, que hasta ahora venían funcionando como refugio frente a la inflación. Como consecuencia, miles de inversores institucionales y particulares optaron por retirar sus colocaciones, buscando mejores opciones en un mercado que aún no encuentra su nuevo equilibrio.
¿Hacia dónde va el dinero?
El flujo de salida de los Money Market no solo muestra el efecto de una política monetaria en transición, sino también la incertidumbre respecto al futuro cercano. Según fuentes del mercado, una parte importante del capital fugado se volcó al dólar financiero, tanto MEP como CCL, en búsqueda de cobertura cambiaria. Otros fondos comenzaron a posicionarse en bonos soberanos en pesos, con la expectativa de obtener una renta mayor, aunque con riesgo mayor.
En paralelo, algunos operadores señalan que esta reconfiguración también se está canalizando hacia instrumentos corporativos o CEDEARs, donde la exposición al riesgo es distinta pero con potenciales retornos más atractivos en el nuevo escenario.
El sacudón de las tasas
El cambio radical en la estrategia del BCRA —que desactivó su tasa de referencia tras la unificación cambiaria parcial y el endurecimiento fiscal— generó un efecto dominó. El rendimiento de los Money Market, que llegó a ubicarse por debajo del 25% anualizado en algunos casos, perdió completamente competitividad frente a otras alternativas.
Desde la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI) advierten que la situación podría agravarse si no se normalizan pronto las reglas de juego. Mientras tanto, se multiplican los llamados a adoptar una regulación más estable para preservar al pequeño inversor y evitar mayor volatilidad sistémica.
Fuente: Ámbito Financiero / Redacción TE
