Buenos Aires, 24 de julio de 2025 – La plaza financiera argentina vivió una jornada marcada por una creciente incertidumbre monetaria y tensión en las tasas de interés de corto plazo, luego de que el Banco Central eliminara sus Letras de Fijación de Tasa (Lefis), lo que dejó al sistema financiero sin referencia oficial clara para la tasa de política monetaria. La consecuencia fue inmediata: las tasas endógenas explotaron y los mercados operaron en un clima de fragilidad.
En este nuevo escenario, las cauciones a un día –principal instrumento para colocar pesos en el corto plazo– se dispararon hasta niveles récord: entre el 30 % y el 120 % anual, dependiendo del volumen y la entidad operadora. Este desorden refleja un mercado que intenta encontrar un nuevo punto de equilibrio sin la brújula tradicional que ofrecían las herramientas del BCRA.
El efecto fue doble: por un lado, se encarece el costo del dinero y se retrae el crédito, afectando el financiamiento de empresas y operaciones del día a día. Por otro, crece la presión sobre el tipo de cambio, ya que la falta de señal monetaria clara empuja a muchos inversores a dolarizar posiciones ante el temor a una devaluación brusca.
La volatilidad también se trasladó al mercado cambiario informal, donde el dólar blue volvió a mostrar picos por encima de los 1.360 pesos, mientras que el tipo de cambio oficial se deslizó con un ajuste muy acotado, consolidando la brecha por encima del 50 %.
A nivel estructural, los analistas advierten que la falta de un ancla nominal creíble está generando una dinámica peligrosa. El mercado espera definiciones en las próximas licitaciones del Tesoro, que podrían funcionar como barómetro para las expectativas futuras. Mientras tanto, la inflación reprimida y las dudas sobre el programa monetario-financiero dominan las decisiones de los actores económicos.
“El sistema quedó librado a su propia suerte”, señaló un operador cambiario, que agregó que “sin tasa guía y con un crawling peg muy lento, el mercado opera a ciegas”. La situación es crítica para bancos, fondos comunes y empresas que necesitan saber a qué tasa colocar o tomar fondos a corto plazo.
En este marco, las negociaciones con el FMI cobran aún más relevancia. JP Morgan anticipó que el Gobierno busca recomponer reservas netas hacia fin de año, pero los desequilibrios de corto plazo, combinados con las señales contradictorias del equipo económico, amenazan ese objetivo.
Mientras tanto, el Merval se recuperó levemente empujado por los ADRs en Nueva York, pero los bonos soberanos operaron con comportamiento mixto, reflejo del escepticismo sobre la sustentabilidad del rumbo macroeconómico
El día dejó una certeza: la plaza financiera está desorientada y a la defensiva, y sin un horizonte monetario firme, el riesgo país seguirá reflejando la fragilidad estructural del modelo vigente.
Fuente: Reuters, 24 de julio de 2025/ REDACCIÓN TE
